股票配资算非法经营罪吗:炒股配资之家-1499元抢飞天？名酒的双11：电商补贴价再降 直播间低价引流 酒企“打假”

　　“滴滴保真 、瓶瓶正品
、全平台最低价......”、“一分钱不赚 ，只为求关注
，抢到就赚到 ”，今年“双11
”电商平台的白酒直播间依然热闹 ，“低价” 、“保真 ”、“正规渠道”等成为主播直播中反复强调的关键词。

　　今年“双11
”促销周期长达一个月，也被称之为“史上最长双11” 。在此期间
，规格为53度/500ml的飞天茅台电商补贴价先后跌破1700元关口
、1650元关口，而后又出现了1499元与官方售价相同的抢购活动 ，甚至在个别电商平台的直播间喊出了1399元（国内版）的“地板价 ”
。另外
，规格为52度/500ml的五粮液第八代普五补贴价一度低至759元。

　　记者留意到，上述店铺均不在此前贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）公布的正规销售渠道中 。

　　对比来看 ，去年“双11
”期间
，飞天茅台的电商补贴最低价在2000元左右波动，五粮液普五补贴最低价在850元以上。

　　该如何看待电商低价促销？酒业独立评论人肖竹青对澎湃新闻记者表示 ，1499元飞天茅台不是“价格奇迹”
，而是“库存贴现 ”
。电商能卖出这个价，是因为经销商和互联网平台把茅台当成“引流产品和高流动性债券
”甩卖 ，补贴只是给贴现加了层润滑剂。酒企如果继续用“压货—控价—再压货”的老套路
，等于把准备金率打穿，价格锚只会越守越松 ，最后连终端成交价1499元都很难坚守 。

　　酒类分析师蔡学飞对澎湃新闻记者表示，个人认为
，电商平台在“双11 ”期间通过大幅补贴将名酒价格降至历史低点，本质是以低价名酒为“引流工具
”争夺流量 ，但这直接冲击了酒企长期构建的价格体系
，导致线下渠道动销困难 、经销商库存承压
。对酒企而言，短期虽能借助电商清理部分库存 ，但长期价格混乱会削弱品牌价值
、扰乱渠道生态
，甚至引发假货泛滥风险。酒企需在拥抱电商流量与维护价格稳定间寻求平衡，例如开发线上专供产品、加强渠道管控 ，以避免陷入恶性价格战 。

　　就白酒行业整体来看
，在行业深度调整 、市场需求疲软的当下，不少酒企近期交出了十年来表现“最差”三季报
。与此同时 ，酒企面临着库存加速出清
、价格倒挂明显、渠道普遍承压等现状。而今年“双11 ”促销期间
，白酒电商补贴价持续下探，也在一定程度上折射出行业发展的困境 。

　　飞天茅台 、五粮液普五“双11
”电商补贴价下滑 ，酒企主动出击规范渠道

　　一年一度的“双11”，往往是电商低价促销的关键窗口期
，其中以飞天茅台为代表的名酒成为不少电商引流的重要品类
。相较促销初期，多个电商平台的名酒补贴后价格再现下滑趋势。

　　记者留意到 ，在某个头部直播平台中
，主播们普遍强调所卖的飞天茅台“滴滴保真
、瓶瓶正品 ”，且是“全平台最低价” ，还有主播表示
，“一分钱不赚，只为求关注 ，抢到就赚到
” 。而在个别直播间中
，对于规格为53度/500ml的飞天茅台，甚至有主播喊出“1399元”的限时抢购价 ，该主播还称产品来自正规经销商
，正品保真，且支持任何渠道验货 ，支持开发票
。

　　在某电商百亿补贴官方频道中，规格为53度/500ml的飞天茅台补贴价低至1640元/瓶
，该频道还推出了1499元的限时抢购活动，商品页面显示“官方鉴别 ”、“正品保障
”等信息 ，销量为“已售1万+”。该频道客服对记者称
，“限时限量抢购 、补贴活动库存有限 。 ”规格为52度/500ml的五粮液第八代普五补贴价低至759元/瓶，商品页面显示同样显示“官方正品
”信息 ，销量为“全网热销1万+”。

　　而在另一个知名电商平台上
，规格为53度/500ml 的飞天茅台百亿补贴拼团价低至1499元/瓶，商品页面显示“周销量飙升超2倍 ”
、“官方最高补贴价329元 ，限购1件
”、“该商品100%正品
，假一赔十”等信息，显示的销量为“总售58.4万+ ”
。对应的运营店铺客服对记者表示 ，“这款产品没有瑕疵
，支持开箱验货
”。

　　需要指出的是，上述低价促销的店铺或者频道均不在此前茅台 、五粮液所公布的正规销售渠道中 。

　　在今年“双11”来临之际 ，茅台、五粮液
、国台酒业、贵州习酒 、水井坊
、舍得酒业等多家白酒企业主动出手，纷纷公示正规销售渠道
。其中
，五粮液更是直接点名46家非官方授权店铺，涉及六大平台 ，将“打假 ”行动升级。

　　此外
，在近日召开的2025年第三季度业绩说明会上，对于电商低价促销 ，贵州茅台董事王莉（代行总经理职责）表示
，“当前，公司正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道 ，配合各级市场监管部门推动协同共治 。借此机会
，再次温馨提示广大消费者，请认准官方、正规渠道
。”

　　有线下经销商称“飞天1760元已是历史最低价
” ，机构称白酒加速出清

　　就电商低价促销所带来的冲击
，记者也采访了多家线下的白酒经销商。记者了解到，当前线下规格为53度/500ml的飞天茅台零售价格普遍在1760元左右 ，规格为52度/500ml的五粮液普五价格普遍在880元左右 。

　　一位上海地区的白酒经销商对记者表示，“飞天1760元已经是历史最低价
，基本上不赚钱，相比拿货成本 ，每瓶利润仅剩下10元-20元
。”对于线上低价促销
，该经销商表示，“像线上低价补贴的茅台 ，可能存在回收酒流入平台的风险
，另外，最麻烦的是消费者一旦买到假酒 ，维权过程会比较烦琐
，且时间持续较长。 ”

　　一位山东地区的酒商对记者表示，不担心线上低价促销的冲击 。该经销商称 ，“凭借自己多年的经验
，对飞天茅台还是很有信心的，而且经过多年积累 ，自身和客户合作稳定，客户礼赠 、商务用酒还是更愿意选择正规渠道
。
”

　　从批发参考价来看
，今年以来，飞天茅台的批发价持续下探 ，先后跌破2000元
、1900元、1800元 、1700元等多个重要关口。相比飞天茅台
，五粮液普五和国窖1573的批价波动相对稍小 。

　　据第三方平台“今日酒价”披露数据显示，11月10日 ，25年飞天散瓶（53度/500ml）与前一日持平
，报1640元/瓶；25年飞天原箱较前一日下跌15元，报1660元/瓶。据该平台年初披露的数据 ，2025年飞天茅台散瓶及原箱的批发参考价均超2200元/瓶
。此外
，规格为52度/500ml的五粮液普五（八代）批发参考价报855元/瓶，年初报价为950元/瓶；国窖1573（52度/500ml）批发参考价为850元/瓶 ，年初报价为860元/瓶。

　　对于白酒行业的展望
，国泰海通发布研报称，白酒加速出清 ，底部已现 。2025年三季度白酒加速出清，从次高端-地产酒-高端陆续出清
。与2012年至2014年相比
，本轮周期需求和预期的调整幅度相对较小
、调整周期明显拉长。上一轮白酒调整呈V型，行业出清速度快；本轮调整在前期更像U型 ，今年三季度起大幅下修
，单季度跌幅超过上一轮最低值，行业进入加速调整期 ，动销见底
，报表、库存加速出清 。

　　开源证券研报指出，产业层面白酒企业已进入深度调整期 ，行业需求下行的结果已由终端经渠道传导至厂家
，体现为酒企公司报表业绩增速放缓
。后续展望，酒厂仍克制压货以推进渠道库存去化 ，为长期健康发展奠定基础
，但短期报表仍处于出清阶段。

　　截至11月10日收盘，贵州茅台报1462.30元/股 ，涨2.02%；五粮液报120.80元/股，涨3.47% 。